BofA για ευρωπαϊκά χρηματιστήρια: Οι δύο παίκτες που τραβούν την προσοχή το β' τρίμηνο

Συγκεκριμένα, σύμφωνα με την ξανακοίταγμα των Ευρωπαϊκών Χρηματιστηρίων για το β’ τρίμηνο του 2025, οι αναλυτές της Bank of America αναφέρουν πως παρά τη σημαντική άνοδο της μετοχής της Euronext από την έναρξη του έτους (+37% YTD), η αποτίμησή της εξακολουθεί να παρουσιάζει έκπτωση 10-15% σε σχέση με την DB1, προσφέροντας επενδυτικές ευκαιρίες.

ENX: Διαφοροποίηση, ξετύλιγμα και κενό για εξαγορές

Η Euronext παραμένει η προτιμώμενη επιλογή (σύσταση Buy), καθώς εμφανίζει ανώτερο ρυθμό ανάπτυξης κερδών ανά μετοχή (EPS CAGR 2023-2027) της τάξης του 8,5%, σε σύγκριση με το 7,0% της DB1.

Η ενίσχυση των εσόδων μέσω διαφοροποιημένων πηγών –όπως τα κρατικά ομόλογα μέσω MTS Cash και η ενοποίηση της θεματοφυλακής με τον CSD– ενισχύουν τη σταθερότητα και το προφίλ επανεκτίμησης της εταιρείας.

Η Euronext κατέγραψε ένα επιπλέον ιστορικό υψηλό στο κομμάτι των κρατικών τίτλων, με αύξηση όγκου συναλλαγών +63% σε ετήσια βάση.

Τα έσοδα αναμένονται αυξημένα κατά +9% σε ετήσια βάση για το β’ τρίμηνο, φτάνοντας τα 451 εκατ. ευρώ.

Παράλληλα, υπάρχουν σημαντικά περιθώρια για περαιτέρω επέκταση μέσω εξαγορών, καθώς η εταιρεία διαθέτει πλεόνασμα 1 δισ. ευρώ για κεφαλαιακή αξιοποίηση ή εξαγορές – όπως η πρόσφατη συμφωνία με το Χρηματιστήριο Αθηνών (ATHEX), η οποία δεν έχει επιπλέον ενσωματωθεί στις προβλέψεις.

DB1: Πιέσεις από επιτόκια και χαμηλότερες ταμειακές ροές

Αντίθετα, η Deutsche Börse αντιμετωπίζει προκλήσεις στο μέτωπο των επιτοκίων και των ταμειακών ροών, που επηρεάζουν την καθαρή καθαρή απόδοση τόκων (NII). Παρά τη θετική βάδιση του τομέα Software Solutions, η ασθενέστερη ξετύλιγμα σε ESG & Δείκτες (ιδίως στα FX) και η μείωση των ταμειακών διαθεσίμων από 19,4 δισ. ευρώ σε 17,7 δισ. ευρώ επιδρούν αρνητικά στις επιδόσεις.

Για το β’ τρίμηνο, τα συνολικά έσοδα από Τίτλους & Εκκαθάριση (T&C) αναμένονται στα 656 εκατ. ευρώ (+8% σε ετήσια βάση), ενώ ο τομέας Securities Services παρουσιάζει πτώση -6% YoY λόγω της αρνητικής επίδρασης των επιτοκίων.

Η καθοδήγηση για το 2025 παραμένει αμετάβλητη, με έσοδα στα €6 δισ. και EBITDA στα 3,5 δισ. ευρώ, όμως οι εκτιμήσεις βρίσκονται 3-5% κάτω από τους στόχους της εταιρείας.

Τι να αναμένουμε ενόψει των ανακοινώσεων

Τα αποτελέσματα της Deutsche Börse ανακοινώνονται στις 24 Ιουλίου, ενώ της ENX στις 31 Ιουλίου.

Παρά τις μικρές μειώσεις στις εκτιμήσεις EPS για την τριετία 2025-2027 (περίπου 1% και για τις 2 εταιρείες), η δυναμική ανάπτυξης της ENX, το διαφοροποιημένο επιχειρηματικό της μοντέλο και η δυνατότητα για περαιτέρω κεφαλαιακή αξιοποίηση καθιστούν τη μετοχή ελκυστική σε σχέση με την Deutsche Börse.

Παράλληλα, αξίζει αναφοράς και η θετική στάση έναντι της LSEG (London Stock Exchange Group), η οποία συνεχίζει να αποτελεί μια επιπλέον επιλογή με συμβουλή «Buy».